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Valorisation du jeton BNB: Comment Binance pourrait-il multiplier par 2 la valeur des pièces BNB pendant la nuit

Dans une précédente analyse de recherche CoinFi écrite par notre propre scientifique en chef des données Alex Svanevik, nous comparé divers jetons d’échange en utilisant le ratio TVEV, découvrir qu’il existe un modèle simple que nous pourrions utiliser pour évaluer si un jeton d’échange a un prix équitable par rapport à d’autres jetons d’échange. Dans cet article, nous tenterons d’évaluer le jeton d’échange Binance (pièce BNB) du point de vue des flux de trésorerie..

Les raisons de la fascination de CoinFi pour les jetons d’échange sont:

  • L’économie de l’utilité / du jeton est généralement bien définie, ce qui les rend faciles à comprendre et à évaluer.
  • Les jetons d’échange dans leur ensemble (en particulier Binance) ont été largement utilisés, diffusés et testés au combat. Plusieurs d’entre eux ont même eu une série de rachats.
  • Malgré la récente vente de crypto-monnaies, les jetons d’échange ont plutôt bien résisté, comme le montre le graphique ci-dessous..

Performance des pièces bnb vs BTC

Comme nous pouvons le voir sur l’intrigue ci-dessus, depuis mars 2018, les jetons BNB ont doublé de valeur par rapport à BTC tout en HT (Huobi Token) a plus que triplé!

Pour cet article, nous nous concentrerons sur la valorisation des pièces BNB pour trois raisons:

  1. Hors des jetons d’échange, la pièce BNB a eu la plus longue histoire.
  2. Au cours des derniers mois, Binance a toujours figuré parmi les bourses avec le plus grand volume d’échanges et est sans doute la plus grande bourse existante..
  3. Enfin et surtout, le cas d’utilisation principal du jeton BNB est très clair: il offre une remise sur le volume échangé. Ce modèle simple rend relativement facile l’élaboration d’une évaluation précise. Dans de futurs articles de blog, nous pourrions chercher à estimer la valeur d’autres fonctionnalités de divers jetons d’échange qui ne sont pas directement liées à la réduction des frais de transaction..

Vous trouverez ci-dessous les données de base du marché pour BNB:

Binance BNB
* 19 juin 2018
BNB px 16,53 $
approvisionnement en circulation 114 041 290
offre totale 194 972 068
cap de $ mkt en circulation 1 885 102 524 $
plafond total de millions de dollars 3 222 888 284 $

L’utilité actuelle des jetons BNB se présente sous la forme d’une réduction des frais de transaction où vous payez en BNB plutôt que dans la devise native que vous négociez..

Les réductions sur les frais de transaction pour les détenteurs de BNB sont les suivantes:

Année 1: 50% de réduction Année 2: 25% de réduction Année 3: 12,5% de réduction Année 4: 6,75% de réduction

La définition de ce que signifie «Année 1» n’est pas claire sur le site Web de la BNB, nous avons donc décidé de le savoir directement auprès de Binance..

E-mail d'assistance Binance

Tout d’abord, criez à CS Yuu au support Binance pour la réponse rapide (9 min) – un bon support client est toujours un bon signe.

La valeur de BNB Coin passe-t-elle à zéro?

Cela signifie que d’ici la 5e année d’existence de BNB, la remise sur les frais de transaction est en fait nulle!

Ainsi, à moins que BNB ne propose une utilité supplémentaire du jeton, la valeur provenant de la réduction des frais de transaction passera à zéro, et il ne restera plus que la valeur du jeton en tant que devise d’échange..

  • Gardez à l’esprit qu’environ 100 millions de dollars de transactions en BNB par jour, avec une bonne partie comme forme de monnaie d’échange pour acheter ou vendre d’autres crypto-monnaies, donc même dans l’état actuel des choses, il y aurait une valeur résiduelle de jeton après la fin de la remise..
  • Binance peut (et selon notre estimation sera probablement) ajouter des incitations supplémentaires à l’avenir pour les détenteurs de jetons BNB, afin de rivaliser avec certaines des incitations offertes par d’autres jetons d’échange..

Binance a également récemment ajouté une nouvelle fonctionnalité à compter du 18 mai 2018:

Récompenses de parrainage double Binance

Bien que la nouvelle fonctionnalité ci-dessus modifie certainement la demande de jetons, ce qui a probablement un impact positif sur le prix, nous nous concentrerons principalement sur la réduction des frais de transaction, car il s’agit de l’utilitaire de jetons le plus important et le plus simple à évaluer..

Comment nous avons modélisé la valeur de BNB Coin

Contrairement à de nombreux modèles d’utilité de jetons, la pièce BNB a une valeur monétaire fondamentale claire que nous pouvons quantifier – les frais de transaction que les traders économisent en détenant les jetons BNB. Nous voulons savoir combien vaut cet utilitaire.

En conséquence, nous pouvons en fait considérer BNB comme un actif générateur de flux de trésorerie, où le flux de trésorerie se présente sous la forme d’économies de frais de transaction.

Considérons maintenant le scénario suivant: supposons que quelqu’un possède tous les jetons BNB, combien devrait-il facturer aux traders consentants sur Binance?

Sous cet angle, nous pouvons considérer la propriété des jetons Binance comme une entreprise avec des flux de trésorerie prévisibles, ce qui nous permettra d’évaluer facilement le jeton..

Première étape: estimation du volume

Tout d’abord, nous devons estimer le volume de dollars USD échangé afin de voir combien une entreprise qui prête BNB pourrait gagner chaque année..

Gardez à l’esprit que Binance en tant qu’échange existe depuis environ un an, donc essayer de projeter des années de volume d’échange $ USD dans le futur n’est pas une tâche facile, et nous devrons faire quelques hypothèses:

  • Au cours des derniers mois, Binance fait partie des meilleurs échanges. Il s’agit sans doute de la bourse n ° 1 en termes de valeur en dollars échangés et compte tenu de leur position dominante actuelle, il semble peu probable qu’ils soient démis de leurs fonctions dans un proche avenir..
  • Au cours des dernières semaines, Binance a négocié 1,6 milliard de dollars de crypto-monnaies par jour. Bien que ce volume fluctue en fonction de l’action sur le marché, c’est une bonne hypothèse de base.
  • Il y a certainement une chance que Binance sorte du radar. Si cela s’avère être le cas, alors l’exercice de valorisation de BNB peut finir par devenir inutile. Cependant, cela est (au moins partiellement) compensé par le fait que nous ne mettons aucune projection de croissance sur l’ensemble du marché du crypto trading dans son ensemble..

Si nous supposons 1,6 milliard de dollars de transactions sur Binance tous les jours, nous pouvons estimer les flux de trésorerie futurs de cette société hypothétique prêtant des BNB à ses clients..

Frais de transaction Binance Rabais Volume quotidien Frais de transaction économisés (quotidiennement) Frais de transaction économisés (annuellement)
Année 2 0,10% 25% 1 600 000 000 USD 400 000 $ 146 000 000 USD
3e année 0,10% 12,50% 1 600 000 000 USD 200 000 $ 73 000 000 USD
4e année 0,10% 6,75% 1 600 000 000 USD 108 000 $ 39 420 000 $
5e année 0,10% 0% 1 600 000 000 USD 0 $ 0 $
Somme 708 000 $ 258 420 000 $
  • L’année 1 – qui offre une réduction de 50% – est omise de ce modèle car les jetons BNB arrivent vers leur 11e mois d’existence.
  • Nous utilisons un intérêt de 0% pour actualiser pour la première estimation car le taux d’intérêt actuel à environ 2% est toujours historiquement assez bas et n’aura pas un grand effet sur notre conclusion.
  • La somme totale des flux de trésorerie jusqu’à la quatrième année est 258 millions de dollars.

Sur la base de ce modèle, l’utilité de la «remise sur les frais de transaction» du jeton BNB vaut potentiellement 258 millions de dollars..

Certains d’entre vous peuvent souligner que ce modèle est imparfait car tout le monde n’achète pas efficacement la quantité exacte de BNB pour optimiser ses coûts de négociation. Ce point devient sans importance car la valeur de la société détenant des pièces BNB dépendrait de ce qu’est le prêt optimal, plutôt que de qui a décidé d’être efficace en achetant un nombre exact de jetons BNB pour leur trading..

En outre, certains détenteurs de jetons peuvent détenir plus que nécessaire, ce qui compenserait les commerçants qui oublient de détenir BNB.

Approvisionnement en circulation ou approvisionnement total?

Avec cette valeur de 258 millions de dollars attribuée à l’utilitaire “remise sur les frais de transaction” du jeton, nous aimerions voir quelle part du prix du jeton est due à cette fonctionnalité..

Ici nous utilisons approvisionnement en circulation. Cela diffère de notre analyse des jetons d’échange sur le ratio TVEV où nous avons utilisé l’offre totale pour tenir compte des écarts importants dans le pourcentage de circulation symbolique.

Afin d’essayer de déterminer quel pourcentage de la capitalisation boursière actuelle est représenté par l’utilitaire de réduction des frais de transaction, nous devons prendre en compte le montant total de jetons que les traders peuvent utiliser pour bénéficier de cette remise. Cela se trouve être l’approvisionnement en circulation.

Cours de BNB Coin 16,53 $
Alimentation en circulation 114 041 290
Capitalisation boursière circulante 1 885 102 524 $
Valeur de la fonction de réduction des frais de transaction 258 420 000 $
Partie des frais de transaction% 13,71%

Avec une capitalisation boursière en circulation de 1,89 milliard de dollars, l’utilitaire «remise sur les frais de transaction» du jeton BNB représente environ 14% du prix du jeton.

Alors, où sont allés les autres 86%?

  • Binance utilise 20% de ses bénéfices pour racheter et brûler BNB. Comme un programme de rachat d’actions, cela ajoute une valeur supplémentaire au prix de la pièce que nous n’avons pas pris en compte. Imaginez l’entreprise qui prête du BNB, elle peut éventuellement revendre le BNB inactif à une valeur prédéterminée.
  • Nous n’avons pas envisagé la croissance dans le modèle. Mais avec un prix plus élevé, il y a probablement une certaine croissance dans le prix, et à mesure que les crypto-monnaies deviennent courantes, Binance est sur le point d’en récolter les avantages..
  • BNB a également d’autres utilitaires tels que les frais de renvoi 2x que nous avons indiqués plus tôt dans l’article, et a également récemment ajouté une fonctionnalité qui permet une amplification du pouvoir de vote pour la cotation des détenteurs de BNB, ce qui justifie une prime supplémentaire sur le prix.
  • Binance a laissé entendre plus tôt dans l’année que son objectif était de travailler finalement pour devenir une bourse décentralisée et certains ont spéculé que le BNB pourrait être utilisé comme une forme de gaz pour alimenter le réseau – certainement un développement passionnant valant un prix élevé..
  • Des fonctionnalités supplémentaires peuvent être ajoutées qui ajusteraient probablement l’économie du jeton et la valeur du jeton. Fondamentalement, la réduction des frais de transaction a jusqu’à présent servi à inciter les traders de crypto à s’inscrire à leur échange..
  • Nous avons souligné plus tôt dans l’article, les paires BNB se négocient pour un volume décent, et de plus en plus de traders l’utilisent comme une forme de monnaie d’échange pour acheter et vendre d’autres crypto-monnaies, étant donné une valeur intrinsèque en tant que forme de monnaie d’échange..

Un simple changement que Binance pourrait apporter à 2X la valeur du jeton

Que se passe-t-il si Binance étend la réduction des frais de transaction de 25% à tous les détenteurs de pièces BNB à perpétuité? Voyons comment cela pourrait affecter le prix sur BNB.

D’après notre tableau précédent (chiffre de l’année 2 qui utilise une réduction de 25% sur les frais de transaction), cela signifierait 146 millions de dollars de coûts de transaction annuels potentiels économisés par les traders ou 146 millions de dollars de flux de trésorerie annuels pour notre hypothétique société de prêt BNB..

Étant donné qu’il s’agit de liquidités potentielles à perpétuité, nous pouvons utiliser la formule à perpétuité utilisée pour calculer un contrat financier qui verse des dividendes annuels sans fin à ses propriétaires pour évaluer la capitalisation boursière..

formule perpétuelle

  • Nous utilisons le taux américain à 10 ans à 3,1%
  • Valeur de perpétuité = 146 millions de dollars / 3,1% = 4,709 milliards de dollars
  • En utilisant une alimentation en circulation de 114.041.290, cela implique un par jeton au prix de 41,3 $, soit près de trois fois le prix actuel uniquement sur la fonction de réduction des frais de transaction!
  • Cela ne prend même pas en compte les caractéristiques futures qui pourraient conduire à une évaluation encore plus élevée, ou la fonction de combustion et les projections de croissance..

Alors qu’une telle annonce serait une excellente nouvelle pour les traders de Binance et les hodlers de BNB, pourquoi Binance voudrait-il faire cela? Techniquement, ils perdraient 146 millions de dollars de revenus annuels par an – certainement un chiffre non négligeable, en particulier pour une entreprise qui continuera probablement à faire face à une concurrence féroce à l’avenir..

Cependant, les avantages l’emportent potentiellement sur les coûts pour Binance en tant qu’entreprise:

  • Binance et ses fondateurs détiennent une partie importante des pièces de monnaie BNB, leur incitation est donc alignée sur les hodlers..
  • Prolonger les remises au-delà de l’année 4 garantirait que les pièces BNB restent pertinentes et continuent de s’échanger et de circuler. Cela pourrait solidifier encore plus la BNB en tant que monnaie d’échange pour l’achat d’autres crypto-monnaies.
  • Si plus de personnes détiennent et négocient des BNB, cela entraînerait une augmentation de la circulation sur les pièces BNB, ce qui aurait un effet à la hausse sur le prix des pièces..
  • Ils continueront d’être parmi les moins chers parmi les principales bourses, et si le marché se développe, leur part du gâteau des revenus totaux augmentera également..

Donc en bref, c’est gagnant-gagnant pour toutes les parties.

Mike Owergreen Administrator
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