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11 jetons d’échange de crypto-monnaie classés par rapport TVEV

Auparavant, nous avons analysé les jetons d’échange crypto à l’aide du Ratio TVEV – valeur du jeton / volume d’échange. Le ratio TVEV compare le prix d’un jeton d’échange au volume négocié sur la bourse sous-jacente. Conceptuellement, il n’est pas trop éloigné du ratio P / E qui est souvent utilisé lors de la valorisation des actions.

Après notre dernier message, beaucoup d’entre vous ont contacté et nous ont demandé d’analyser un plus large éventail de jetons d’échange, au-delà des actions Binance Coin, Huobi Token et KuCoin. Dans cet article, nous examinerons donc plus en détail les jetons d’échange centralisés.

Si vous attendez notre analyse sur les jetons décentralisés (tels que 0x, Bancor et Kyber), ne désespérez pas – nous la partagerons bientôt également.

11 jetons d’échange de crypto-monnaie classés par ratio TVEV

Nous avons pris un échantillon de données du 8 juin 2018 afin d’avoir un aperçu du ratio TVEV. Comme dans notre article précédent, nous utilisons l’offre totale (et non l’offre en circulation) comme base pour calculer la capitalisation boursière. Voici le résultat:

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Encore une fois, ces nombres sont échantillonnés pour 1 jour seulement, donc la grandeur est plus importante que le nombre exact. Heureusement, le ratio TVEV par jeton d’échange est assez stable dans le temps, comme nous l’avons vu dans notre dernier article.

Exemple de la façon dont le marché évalue les capitaux propres: Lykke (LKK)

Le cas le plus extrême de notre liste est Lykke, qui est un petit échange dont le jeton (LKK) représente en fait les capitaux propres de la société qui gère l’échange. Spécifiquement, 100 jetons LKK représentent une part de Lykke Corporation, qui est une société suisse. Par conséquent, LKK est vraiment dans une catégorie différente du reste de la liste, et son ratio TVEV reflète cela, assis à >300.

Tokens de ratio TVEV élevé: utilité élevée, projections de croissance haussières ou simplement investisseurs optimistes?

Les deux suivants sur la liste ont un ratio TVEV élevé, mais l’utilité de ces jetons n’est pas liée à l’équité.

Ethfinex (NEC)

Le premier d’entre eux est Ethfinex et son jeton Nectar (NEC) avec un ratio TVEV d’environ 60. Son utilité principale vient du fait que tous les 30 jours, Ethfinex envoie 50% de tous les frais de négociation à un contrat intelligent Ethereum, détenu par les détenteurs de Nectar, et les traders reçoivent un montant de NEC corrélé à leur mensuel activité commerciale. Cela incite tout d’abord à détenir des jetons NEC, et ensuite à négocier activement sur Ethfinex. De plus, le jeton NEC peut être utilisé pour voter sur les nouvelles listes d’échange.

Cobinhood (COB)

cobinerie

Crédit d’image: Cobinhood

Cobinhood est le troisième sur la liste avec un ratio TVEV d’environ 55. Cobinhood est un petit échange centralisé sans frais qui a exprimé une grande vision de devenir décentralisé (expliquant peut-être une partie de son ratio TVEV élevé). On ne sait pas vraiment comment l’utilité du ÉPI le jeton est lié au volume des transactions sur Cobinhood, car à notre connaissance, ils ne bénéficient d’aucune remise, rachat, vote ou partage de frais.

Jetons de ratio TVEV de milieu de gamme: un endroit idéal pour les jetons d’échange prometteurs?

Les jetons d’échange suivants de la liste ont un rapport TVEV compris entre 10 et 20.

COSS

Le premier est COSS, qui était mentionné par bon nombre de nos lecteurs sur Reddit. Son ratio TVEV est d’environ 17. De même pour Ethfinex et NEC, COSS partage 50% des bénéfices via un contrat intelligent – même si cela se produit sur une base hebdomadaire plutôt que mensuelle. Il est intéressant de noter que COSS a actuellement un ratio TVEV si faible par rapport à NEC, malgré des modèles d’utilité très similaires.

Pour une tentative complète d’évaluation du COSS, consultez ce post moyen par Dan Zuller.

KuCoin (KCS)

KuCoin et le KCS Le jeton se situe actuellement à environ 15 sur le ratio TVEV. Puisque nous avons déjà couvert KuCoin dans notre dernier message, nous n’entrerons pas trop dans les détails ici, mais cette calculatrice est très utile pour calculer les retours que vous obtiendrez en tenant KCS. Au moment de la rédaction de cet article, KCS donne un rendement de dividende implicite de 4,8%.

LATOKEN (LAT)

latoken

Crédit d’image: LaToken

Le modèle d’utilité que LATOKEN (LAT) qui suit semble à première vue similaire au modèle de remise standard qui, par exemple, Binance suit, mais c’est en fait assez différent. Au lieu d’accorder aux utilisateurs une réduction de 50% sur le paiement des frais de transaction avec leur jeton, vous bénéficiez d’une réduction de 50% lors de l’échange du jeton lui-même. Par exemple, si vous achetez ETH pour BTC vous paierez des frais de 0,1%, mais si vous achetez ETH pour LAT, vous paierez 0,05%. Naturellement, il y a une grande différence entre cela et le modèle Binance. Fait intéressant, LATOKEN a un ratio TVEV beaucoup plus élevé que Binance – cela donne à BNB un aspect bon marché …!

Quoine (QASH)

L’histoire avec QASH est un peu plus compliqué que les autres, car il a des associations avec deux bourses existantes (Quoine et Qryptos), mais il est fondamentalement lié à la prochaine plate-forme Quoine Liquid. Nous avons mesuré le rapport TVEV en utilisant uniquement Quoine, ce qui lui donne un rapport TVEV d’environ 10. Si nous ajoutons le volume Qryptos, cela réduit légèrement le rapport TVEV à environ 8 – 9. Notez que nous avons peut-être échantillonné Quoine sur un faible volume. jour, comme nous l’avons vu QASH à des plages de TVEV inférieures les autres jours (aussi bas que 5).

Tokens à faible rapport TVEV: faible utilité ou juste sous-évalué?

Le prochain niveau de jetons dans lequel nous entrons a tous un ratio TVEV relativement faible, allant actuellement de 1 à environ 3..

Huobi (HT)

Huobi (HT) a un rapport TVEV juste au nord de 3. Nous avons également couvert celui-ci dans notre post précédent, nous allons donc simplement noter que son utilité principale est liée au vote et aux remises (bien que de manière légèrement plus compliquée que Binance, où l’éligibilité aux remises vous oblige à continuer à acheter HT chaque mois).

Bibox (BIX)

BIX est intéressant car la bourse Bibox a ~ 4X le volume de KuCoin, mais une capitalisation boursière inférieure de 20%. Le résultat est un rapport TVEV inférieur à 3 pour BIX. Fait intéressant, leur modèle d’utilité est plus ou moins une combinaison du modèle de Binance et de KuCoin.

Sa structure de remise devient moins attrayante sur une base annuelle (similaire à Binance), mais elle a un modèle de combustion plus agressif que Binance et KuCoin, avec 25% des bénéfices nets (EDIT: changé à 45% des frais de négociation, ou 67,5% si vous êtes dans le top 100 du volume de négociation) étant brûlés tous les trimestres jusqu’à ce que 60% des jetons soient brûlés. En plus de cela, 30% des bénéfices nets sont versés aux détenteurs de BIX via des parachutages. KuCoin réalise 50% des revenus.

Il convient de noter que la différence entre faire des parachutages basés sur les bénéfices nets plutôt que sur les revenus est significative. Premièrement, les revenus seront évidemment (par définition) toujours supérieurs aux bénéfices. Deuxièmement, il est beaucoup plus difficile de gonfler le volume des transactions pour une bourse qui a des parachutages en fonction des revenus.

La raison en est que nous pouvons estimer les revenus de ces bourses en fonction du volume négocié: il suffit de multiplier le volume négocié par le pourcentage de frais de transaction. Ainsi, un modèle de parachutage basé sur les revenus (comme celui de KuCoin) rend difficile le gonflement du volume échangé sans avoir à le payer cher via des parachutages. Le bénéfice net, quant à lui, prend en compte les dépenses de change auxquelles nous n’avons pas accès directement.

Pour ces deux raisons, il devrait être évident qu’un modèle de largage basé sur les revenus est largement supérieur pour les détenteurs de jetons, toutes choses étant égales par ailleurs, et cela explique peut-être une partie de l’écart entre les ratios TVEV de Bibox et KuCoin..

Binance (BNB)

binance

Crédit d’image: Binance

Nous avons déjà couvert Binance (BNB) dans notre dernier article, mais il convient de noter qu’il a le 2e ratio TVEV le plus bas de la liste, se situant à environ 2. Vous pourriez faire un argument solide selon lequel il est probablement sous-évalué, mais il convient également de noter que son utilité principale (transaction remises sur les frais) diminuera progressivement et atteindra 0 en 2022.

Si Binance souhaite maintenir le prix du BNB à la hausse, il n’est pas improbable qu’ils ajoutent une utilité supplémentaire pour BNB dans les années à venir. En fait, nous avons un exemple récent de ce qui se passe, lorsqu’ils ont annoncé il y a quelques semaines que les comptes détenant plus de 500 BNB recevraient des frais de recommandation deux fois plus élevés.

Si vous voulez en savoir plus sur Binance / BNB, consultez définitivement cette analyse où notre responsable de la recherche cryptographique, Jonney Liu, évalue la BNB en utilisant les flux de trésorerie implicites. Sa conclusion est que Binance pourrait augmenter massivement le prix du jeton BNB en apportant un changement à son modèle de jeton.

Cryptopie (CEFS)

L’échange basé en Nouvelle-Zélande Cryptopia a un jeton qui est quelque peu inhabituel avec sa faible offre totale de seulement 6300 jetons CEFS. Bien sûr, le nombre de jetons est quelque peu arbitraire, mais cela a pour effet de lui donner un prix de jeton élevé (>1000 $ par CEFS). Vous pourriez supposer que les investisseurs pourraient conclure qu’il est trop cher à cause de cela. Cette logique est bien sûr imparfaite.

De la même manière que KCS, nous pouvons calculer le rendement du dividende implicite en utilisant ce site. Actuellement, le rendement se situe à 8%, ce qui est bien supérieur à celui de KCS.

Très probablement, le principal facteur du faible ratio TVEV du CEFS de un (par rapport au ratio TVEV de KCS de 15 par exemple) est qu’il ne paie que 4,5% des revenus mensuels (par rapport aux 50% agressifs des revenus quotidiens de KuCoin). Cela n’expliquerait cependant qu’une différence d’environ 11X dans le ratio TVEV, donc soit CEFS est sous-évalué (par rapport à KCS), soit d’autres facteurs expliquent la différence (par exemple, pas de rabais sur les frais de transaction).

Résumé

Nous avons résumé les modèles de jetons dans ce tableau pour votre référence, où les jetons sont triés par TVEV (de haut en bas).

Utilitaire de jeton d'échangeModèles de jetons d’échange (Bibox mis à jour le 2 août 2018)

* Le ratio TVEV (valeur du jeton / volume d’échange) est au 8 juin 2018.

Veuillez noter que les bourses apportent parfois des modifications mineures à leurs modèles d’utilité, donc si vous recherchez un jeton d’échange spécifique, veuillez faire vos propres recherches pour vous assurer que vous disposez de la dernière version..

Si vous avez trouvé cet article utile, faites-le nous savoir et partagez-le avec vos collègues traders crypto.

Ensuite, nous examinerons les jetons d’échange décentralisés. Restez à l’écoute!

Mike Owergreen Administrator
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