Prévisions de prix du palladium pour 2021: acheter les baisses de la tendance haussière?

Palladium – Résumé des prévisions

Prévision Palladium: S1 2021

Prix: 2 550 $ – 2 600 $

Facteurs de prix: rebond technique, assouplissement de Covid-19, relance CB / gouvernement

Prévision du palladium: 1 an

Prix: 2 700 $ – 2 800 $

Facteurs de prix: banques centrales moins accommodantes, après le COVID-19, demande automobile plus élevée

Prévision du palladium: 3 ans

Prix: 3 000 $ – 3 200 $

Facteurs de prix: reprise économique, sentiment de risque positif, post coronavirus, politiques monétaires plus strictes

 

Dans notre précédente prévision Palladium pour le quatrième trimestre de 2020, nous prévoyions une nouvelle dynamique haussière, alors que l’économie mondiale rebondissait après la récession du deuxième trimestre. Le palladium a subi d’énormes pertes lors du crash du printemps 2020, passant d’un peu moins de 2900 $ à 2600 $, ce qui signifie qu’il a perdu 1/3 de sa valeur en quelques semaines seulement. Mais, il s’est inversé à la hausse peu de temps après, et contrairement à l’or, qui est devenu baissier depuis lors, le palladium a été haussier, atteignant des sommets plus bas, car la demande croissante continue d’attirer les acheteurs à chaque creux, comme le retournement haussier auquel nous avons assisté début février. , après le retrait de janvier 2021.

Avec la croissance des ventes de véhicules et des normes d’émissions plus strictes à travers le monde, la demande de palladium augmente. Puisque le palladium est préféré pour les moteurs à essence, la réglementation croissante aide le palladium. La part de marché augmente également depuis le scandale des émissions de diesel de Volkswagen en 2015, qui a été un choc pour l’industrie. En revanche, le côté alimentation n’est pas trop flexible pour le palladium. Les prévisions sont que jusqu’en 2024, il n’y aura pas d’augmentation majeure de l’offre, malgré la hausse des prix et l’augmentation des ventes de voitures. L’analyste de Standard Chartered, Suki Cooper, a déclaré que «l’intérêt élevé des investisseurs rend le marché vulnérable aux prises de bénéfices, mais les baisses sont susceptibles d’être considérées comme des opportunités d’achat», ce qui confirme notre biais et s’est avéré vrai jusqu’à présent..  

Actuel palladium Prix: $

Changements récents du prix du palladium

Point final Changer ($) Changement %
6 mois +288 +13,6%
1 année -36 -8,3%
3 années +1 246 +118,5%
5 années +1 868 +352,3%
Depuis 2010 +1 984 +662,2%

 

Le palladium est produit comme coproduit ou sous-produit de l’extraction du platine et comme sous-produit de la fusion du nickel. L’approvisionnement provient uniquement d’une poignée de pays, ce qui rend la prévision du prix du palladium vulnérable aux perturbations ou aux pénuries d’approvisionnement. La production est dominée par la Russie et l’Afrique du Sud, qui représentent un peu moins de 40% chacune, suivies par le Canada avec 10%, les États-Unis avec 5-6% et le Zimbabwe avec 4% de la production mondiale totale de palladium..

Le palladium est l’un des quatre métaux du groupe des métaux précieux. Il est considéré à la fois comme une matière première – ce qui en fait un actif à risque, d’où la dynamique haussière lors du rebond économique mondial de l’été dernier – et comme une valeur refuge. C’est une denrée rare; 30 fois plus rare que l’or et plus précieux que tous les autres métaux précieux, ce qui en fait une valeur refuge en période d’incertitude, et il a effectivement agi en tant que tel ces derniers temps. Il a bénéficié de ces deux statuts au cours de l’année écoulée, sur des marchés très incertains qui se sont comportés de manière inhabituelle, il devrait donc continuer à être haussier en 2021..  

Graphique en direct du palladium


 

Prévision du prix du palladium pour les 5 prochaines années

Le prix du palladium est sujet à un certain nombre de facteurs. La demande, pour la production de voitures à essence aux États-Unis et en Chine, et dans une moindre mesure, en Europe, est le principal facteur, puisqu’elle est la principale source d’utilisation. L’économie mondiale affecte la production automobile, donc la demande, tandis que l’offre de palladium est assez inélastique, car elle dépend de la production dans les mines russes et sud-africaines, qui ne peuvent avoir que des effets négatifs entraînant des perturbations majeures de l’offre. Bien que de nouvelles installations de production de palladium pourraient voir le jour à l’avenir, en Australie et probablement au Canada. En raison de l’extrême sensibilité aux prix, le recyclage des pots catalytiques a également un impact sur les prix. 

Le palladium agit à la fois comme un métal précieux et un métal de base  

Comme mentionné ci-dessus, le palladium est à la fois un métal précieux comme l’or, l’argent et le platine, qui agissent comme des valeurs refuges en période d’incertitude, et un métal de base, qui est utilisé dans l’industrie. Nous savons que la production industrielle augmente lorsque l’économie mondiale est dans une période d’expansion et que la demande de matières premières augmente. Cela signifie que le palladium profite dans les deux sens – lorsque l’économie est en expansion et que la demande d’automobiles augmente, ce qui stimule la demande de produits de base comme le palladium, et lorsque le sentiment est négatif et que les valeurs refuges sont demandées. Mais, je n’appellerais pas le palladium une valeur refuge en soi, puisque seulement environ 1% est utilisé dans les bijoux, principalement dans la classe inférieure chinoise, qui l’achètent comme un substitut à l’or ou à l’argent, mais il agit en tant que tel la plupart des temps. 

Lors de l’épidémie de coronavirus en Chine en janvier et février 2020, le sentiment est devenu négatif et le palladium a bondi d’environ 950 $, pour atteindre des sommets records de 2880 $. C’était la principale raison de la poussée, car la demande de palladium a diminué en raison de la baisse des activités de fabrication de voitures en Chine au cours de ces mois, lorsque de grandes parties du pays étaient bloquées. Le grand krach qui a suivi en mars a été le résultat du virage massivement baissier du dollar américain, qui a fait plonger tous les actifs à la baisse. Mais la tendance haussière continue de mai à fin 2020, alors que les économies chinoise et américaine ont fortement rebondi et que le prix est resté haussier jusqu’en janvier 2021, montre que la demande de palladium se redresse en période de reprise économique. Ainsi, le palladium devrait augmenter à mesure que le monde abandonnera le coronavirus d’ici le printemps / été, ce qui devrait maintenir la demande de ce métal précieux à la hausse.

Prévisions de l’offre et de la demande de palladium

Demande – Le palladium et le platine sont principalement utilisés dans les convertisseurs autocatalytiques, pour réduire les émissions nocives des gaz d’échappement. Le palladium est utilisé dans les moteurs à essence, tandis que le platine a une gamme d’utilisation plus large dans les véhicules à moteur diesel, qui sont beaucoup plus courants. L’autre inconvénient du palladium par rapport au platine est qu’en ce qui concerne la demande physique pour le marché de la bijouterie, il y a plus de demande pour le platine que pour le palladium. Les deux métaux, ainsi que la plupart des autres marchés, ont connu des perturbations de la production et de la demande en 2020, mais 2021 semble beaucoup plus prometteur, car la fabrication continue de se développer assez rapidement partout dans le monde..

Le PIB de la zone euro devrait être négatif au premier trimestre de 2021, ce qui signifierait une récession après un autre trimestre négatif au troisième trimestre, mais cela est principalement intégré, car il était prévu, alors que selon le FMI, le PIB mondial est attendu. augmenter de 5,4%, comme le souligne Christine Lagarde. Les prévisions de la demande automobile sont pour un niveau record en 2021, tirée par deux facteurs principaux – la croissance de la demande des deux géants financiers, la Chine et les États-Unis..

Demande de palladium par industrie

Nous avons assisté à un rebond économique décent en Chine en 2020, et 2021 devrait être une autre année forte. La Chine représente un tiers de la production automobile mondiale totale et devrait mettre en place une législation plus stricte sur le contrôle des émissions, ce qui devrait contribuer à soutenir la demande intérieure. Une autre raison est le fort rebond de l’économie américaine, en particulier dans le secteur manufacturier, qui comprend les voitures. Depuis que Joe Biden a pris ses fonctions de président des États-Unis, l’une des principales politiques du Parti démocrate a été l’énergie verte, ce qui signifie resserrer la législation sur les émissions des voitures, donc après avoir présenté un programme vert agressif pendant la campagne électorale de Joe Biden, on attend d’eux qu’ils agissent de manière plus décisive.

La quantité excessive de liquidités injectée dans l’économie mondiale par le biais des programmes de relance monétaire et budgétaire devrait soutenir la croissance économique et la fabrication d’une part, ce qui augmentera également la demande de palladium physique. D’autre part, cet argent filtrera également à travers les marchés financiers et augmentera la demande de contrats à terme sur le palladium sur le marché des changes, ce qui aura également un impact positif sur le prix..

Fournir – L’offre est beaucoup moins flexible que la demande; les augmentations majeures sont très difficiles mais elles peuvent être réduites par des perturbations. En avril et mai 2020, la réglementation stricte du verrouillage a contraint de nombreuses sociétés minières sud-africaines à suspendre leurs opérations pendant un certain temps, ce qui a fait grimper les prix du palladium, d’où le retournement haussier en juillet de l’année dernière..

Le recyclage représente une part importante du palladium physique dans l’approvisionnement annuel. Cependant, selon Metals Focus, «la reprise des approvisionnements miniers cette année et les attentes d’augmentation du recyclage ne compenseront pas la croissance de la demande, ce qui entraînera le dixième déficit physique consécutif en 2021. Cela épuisera davantage les stocks aériens, plaçant pression à la hausse supplémentaire sur le prix du palladium. »

Selon Johnson Matthey, raffineur britannique de métaux du groupe du platine (PGM), en 2019, le palladium était le métal le plus diversifié géographiquement, avec environ 38% de l’approvisionnement provenant d’Afrique du Sud, environ 41% de Russie et les 21% restants d’ailleurs. Georgette Boele, stratège senior du groupe ABN AMRO FX et métaux précieux, s’attend à une hausse des prix du palladium en 2021, bien que l’augmentation soit probablement «modeste», a-t-elle déclaré. “Il y a toujours une pénurie d’approvisionnement en raison de la demande plus élevée de palladium pour les convertisseurs de voiture, pour répondre aux normes d’émissions plus strictes en Chine et en Europe à l’avenir”, a déclaré Boele dans une note de recherche..

Part de l’offre de palladium par pays

L’analyste des métaux précieux de la Standard Chartered Bank, Suki Cooper, a déclaré: «Le marché du palladium devrait rester sous-approvisionné, tandis que le platine devrait se resserrer au S2-2021, alors que le risque de substitution prend de l’ampleur vers la fin de l’année.» L’offre de palladium est restreinte, avec des problèmes de production en Russie et en Afrique du Sud, et un certain grand producteur de PGM pourrait ajouter à l’étroitesse de l’offre à l’avenir..

À l’usine de Norilsk Nickel en Russie, il y a le problème du pergélisol, qui pourrait entraîner une réduction de la production à l’avenir. Si quelque chose se produit avec leur infrastructure et qu’ils doivent reconstruire ou consolider d’une manière ou d’une autre, cela pourrait ralentir la production. La production en Russie étant potentiellement affectée par la suite et les perturbations observées en Afrique du Sud en 2020, Ralph Aldis de US Global Investors suggère que les gisements découverts récemment pourraient faciliter la situation. Il a mentionné que le projet Julimar de Chalice Gold Mines en Australie était quelque chose à noter.

Prédictions de palladium

Les grandes organisations, les entreprises impliquées dans la construction automobile en particulier, et les fonds spéculatifs qui investissent dans les constructeurs automobiles, effectuent leurs propres analyses et prévisions pour les matières premières utilisées dans la fabrication automobile. Le palladium est l’un de ces matériaux et il attire l’attention des grandes entreprises. Nous avons répertorié certaines de leurs prévisions pour le premier trimestre et l’ensemble de 2021.    

Organisation T1 2021 T4 2021 AVG 2021
ABN Amro 2 000 2 161 2 000
Banque ANZ 2 332 2 205 2 110
BOCIL 2 300 2 250 2 325
BofAML 2 750 2 500 2 500
Groupe CPM 2 232 2 210 2 171
Groupe CRU 2 100 2 157 2 240
Capital Econ 2 175 2 252 2 100
Citigroup 2 400 2 650
Commerzbank 2 200 2 200 2 200
E D & Homme F 2 150 2 300 2 350
EIU 2 292 1 802 1 193
Capital ETFS 2 500
Marchés rapides 2 380 2 400
GoldCore 1 950 2 115 2 221
Intesa Sanpaolo 2 200 2 200 2 150
Investec 2 314
JP Morgan 2 450 2 450 2 163
Jefferies 2 200 2 250
Groupe Macquarie 2 500 2 400 2 500
Source: Investir

Ratio or-palladium et corrélation XPD / USD

Le rapport Or-Palladium (XAU / XPD) prend en compte la valeur de chaque métal par rapport à l’autre. Ce ratio a été au-dessus de la parité (1) pendant la grande majorité du temps. Cela signifie que l’or a été plus cher que le palladium, ce qui est confirmé par le prix dans l’historique des graphiques pour les deux métaux. Il n’y a eu que deux occasions où le palladium a été plus cher que l’or, une fois de 1998 à 2002 et l’autre en ce moment. Le ratio suit une tendance baissière depuis 2009, et en 2019, il est tombé sous la parité. Après un rebond au début de la pandémie de coronavirus, qui a envoyé l’or à des niveaux records et poussé le ratio XAU / XPD près de 1, la tendance baissière a repris alors que le palladium reprenait sa tendance haussière, tandis que l’or est devenu baissier depuis lors. Il y a plus de place à la baisse par rapport au plus bas de 2001, et quelques années de plus avant qu’il ne revienne au-dessus de 1, ce qui indique une nouvelle dynamique à la hausse du palladium si l’or ne baisse pas trop vite.  

De 2014 à 2016, l’indice USD a bondi, comme le montre le graphique DXY ci-dessous. Au cours de la même période, le XPD / USD a reculé, ce qui signifie que la hausse de l’USD a eu un impact négatif sur le prix du palladium. De 2016 à 2018, le DXY est devenu baissier, passant de 103 points à 88 points, et le XPD / USD est passé de 480 $ à 1140 $. Lors du choc de la première moitié de mars 2020, le DXY est passé de 94 points à 103 points, tandis que le palladium s’est effondré, seulement pour que les choses s’inversent dans les mois à venir. Ainsi, lors du trading du palladium au cours des prochains mois, il faut garder un œil sur le DXY.

Le SMA 20 hebdomadaire pousse le DXY vers le bas

Analyse technique du palladium – Les moyennes mobiles continuent d’augmenter

Comme mentionné ci-dessus, le palladium est haussier depuis 2008, la tendance haussière s’accélérant depuis 2016. Après le crash début 2020, la tendance haussière a repris. Il se négociait autour de 200 $ à 300 $ jusqu’à la fin des années 1990, quand il a fait un mouvement haussier fort, en partie dû à son utilisation accrue dans l’industrie dotcom informatique, qui a bondi au cours de cette période. Il a dépassé le niveau du grand tour à 1000 $ pour la première fois, mais est revenu à sa fourchette normale au début des années 2000. Pendant la crise de 2008, le palladium n’a pas augmenté autant que l’or, et il s’est échangé dans une tendance à la hausse lente mais régulière jusqu’en 2008, ce qui signifie qu’il augmentait en valeur en tant que marchandise, alors que l’économie mondiale rebondissait par rapport à 2008- 09 crise économique. Mais les tarifs commerciaux entre les États-Unis et la Chine l’ont fait grimper à partir de 2008, car il est devenu clair qu’une guerre commerciale était en cours. Cela signifiait que le palladium a agi comme une valeur refuge, devenant extrêmement optimiste en période d’incertitude. Cela a été vérifié lorsque le XPD / USD a bondi en janvier et février 2020, alors que l’épidémie de coronavirus frappait la Chine. Il a tremblé en mars et avril mais a repris sa tendance haussière en juillet, ce qui confirme son statut de valeur refuge. Le 20 SMA (gris) a fait un excellent travail en tant que support sur le graphique mensuel, poussant le prix à la hausse. En janvier, nous avons assisté à un recul, mais cette moyenne mobile est à nouveau restée un support et le prix a rebondi..

 Ethereum continue de trouver du soutien au 20 SMA

En passant au graphique hebdomadaire, il pointe également vers le palladium. Le prix a dépassé toutes les moyennes mobiles sur cette période, et après la chute rapide de l’année dernière, il est revenu au-dessus et est resté là-bas après avoir rebondi sur le 100 SMA (vert) en mars 2020. Le 50 SMA (jaune) a est devenu depuis lors l’indicateur de support ultime pour le XPD / USD, qui s’est maintenu une fois de plus la dernière semaine de janvier, puis nous avons vu un fort rebond la première semaine de février. Cela suggère une forte pression d’achat à la baisse au 50 SMA, de sorte que les acheteurs restent en charge dans le palladium. 

Le retrace semble terminé sur le graphique hebdomadaire

Taux en direct du palladium

Mike Owergreen Administrator
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