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Les vraies raisons de l’actuelle crise financière turque et de la crise économique à venir

Tous les traders de forex sont conscients de la crise financière actuelle en Turquie, en particulier les traders qui négocient les devises des marchés émergents, comme la livre turque. La lire est entrée en chute libre ces derniers temps.

Cette année, il a perdu environ un tiers de sa valeur et la baisse s’est considérablement accélérée ces dernières semaines. Au début de cette semaine, l’USD / TRY s’échangeait juste en dessous de 7 selon mon courtier. Il est descendu en dessous de 6 au cours de la semaine alors que la banque centrale de Turquie est intervenue en augmentant les taux d’intérêt de 1,50%, mais il est remonté à la fin de la semaine. Nous verrons comment la livre turque se comportera la semaine prochaine puisque nous sommes des traders de forex et aimons faire la distinction entre les fondamentaux et les techniques, mais les choses ne semblent pas si bonnes pour le moment. Ici, les fondamentaux font tous les dégâts pour la Lira.

Alors, que se passe-t-il et, plus important encore, est-ce que cela durera?

Pour répondre à la question la plus importante: cela durera. Pourquoi? Nous vous expliquerons ci-dessous. Bien qu’une des raisons qui ait probablement aggravé la situation soit le fait qu’Erdogan est un peu un seigneur du pays et qu’il fait ce qu’il veut. Il a éliminé tous les économistes qui l’avaient mis en garde contre les problèmes financiers et économiques qui pourraient survenir. Il s’est débarrassé de toute l’opposition dans les cercles financiers en Turquie et n’a laissé que ceux qui étaient d’accord avec lui sur tout. Il a même placé son gendre à la tête de la banque centrale. Erdogan a même ordonné à son gendre de ne pas retenir les taux d’intérêt car cela affaiblirait la lire. Cela n’a pas de sens, mais laissons cela de côté car ce n’est pas ce qui fait mal à la lire.

L’une des choses, ce sont les tarifs que le président américain Donald Trump a imposés au monde, y compris à la Turquie. Mais la Turquie et les États-Unis ne sont pas dans une bonne relation, comme l’a tweeté Donald Trump le 10 août. La Turquie a emprisonné un pasteur américain et a refusé de le laisser partir, tout en demandant l’extradition de l’ancien chef de l’opposition Gylen des États-Unis. Donc, les relations ne sont pas bonnes. Dans le même tweet, Trump a déclaré que les droits d’importation américains sur l’acier et l’aluminium turcs doubleraient respectivement à 50% et 20%. La Lira a plongé encore plus vite après ce tweet de Trump.

La Turquie a exporté pour environ 1,2 milliard de dollars de produits sidérurgiques aux États-Unis l’année dernière et avec ces droits de douane, les exportations vont chuter de façon spectaculaire. Bien que, avec une économie d’un billion de dollars, la Turquie ne devrait pas être confrontée à de tels problèmes. Ce n’est pas comme si la Turquie dépendait des exportations de matières premières comme d’autres pays comme les pays du Golfe et la Russie. Mais c’était un coup de poing à l’époque où la Turquie était en panne, et l’est toujours.

Le vrai problème est ailleurs. La FED et d’autres grandes banques centrales telles que la BCE, la Banque du Japon et la Banque d’Angleterre ont commencé à élargir leur bilan en achetant des obligations et en injectant de l’argent dans leurs économies et dans l’économie mondiale. Les taux d’intérêt dans les pays développés ont été proches de zéro pendant longtemps, et dans certaines occasions, comme en Suisse et au Japon, les taux ont été négatifs et la croissance a été très faible dans ces économies. En conséquence, l’argent a volé à l’étranger en grandes quantités, en particulier sur les marchés émergents tels que la Turquie, l’Inde, l’Afrique du Sud, l’Indonésie, le Vietnam, la Chine, etc..

L’économie turque a connu une très forte croissance au cours de cette période. L’argent affluait, les affaires marchaient bien et les grands immeubles se multipliaient. Le rendement de la construction et de l’immobilier est assez important lorsque l’économie se porte bien – les prix des maisons et des immeubles commerciaux augmentent énormément. En conséquence, tout le monde a essayé d’obtenir une part de l’action pendant cette ruée vers l’or. Mais les bâtiments et l’immobilier ne sont pas quelque chose qui produit une valeur réelle à long terme pour l’économie, contrairement aux usines ou aux industries informatiques. De nombreux économistes libéraux ont tenté d’avertir Erdogan, mais le slogan de la dernière décennie en Turquie a été «Love It or Leave It». Mon compagnon de profession me dit que beaucoup de ces économistes sont partis alors que la Turquie est devenue de plus en plus dictatoriale.

Erdogan avait sa manière, et maintenant vient ceci. Ces personnes ont essayé de désigner le roi nu, mais personne ne l’a entendu. Maintenant que les grandes banques centrales commencent à réduire leurs bilans et récupèrent l’argent en vendant des obligations, en particulier la FED, des problèmes de monnaie émergente apparaissent. La Turquie a une dette extérieure importante, à 53,3% du PIB nominal du pays pour cette année-là, et elle est susceptible d’avoir augmenté cette année. Cela signifie que les intérêts qu’ils doivent payer sont assez importants et qu’ils doivent être payés en devises étrangères, en particulier en dollars américains..

Le plongeon est à peine visible

Cela augmente la demande de devises étrangères pour payer les intérêts et les règlements de la dette. En plus de cela, l’argent sort également du pays depuis que la FED commence à rétrécir le bilan, ce qui est le vrai problème. Si vous regardez le graphique ci-dessus, vous pouvez voir que la ligne commence à descendre. C’est un déclin très minime. Le bilan de la FED était de 4,8 billions de dollars jusqu’à il y a moins d’un an, ce qui signifie que des billions de dollars américains alimentaient l’économie mondiale, en particulier les marchés émergents..

Maintenant, il commence à diminuer et seule une si petite baisse provoque le chaos en Turquie. Imaginez quand la ligne descend à 2010 ou pire encore, aux niveaux de 2008, ce qui signifierait réduire le bilan à moins de 1 billion de dollars. Bien sûr, toutes les économies de marché émergentes ne dépendent pas autant du dollar américain, mais il semble que la Turquie le soit. À quel point cela va-t-il s’aggraver? Personne ne sait exactement.

J’espère que la Turquie se ressaisira, mais des éléments fondamentaux tels que la réduction du bilan de la FED et la politique de la vieille école d’Erdogan indiquent de gros problèmes pour la Turquie et la livre turque..

Mike Owergreen Administrator
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