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FED la 3e banque centrale à perdre le drame, mais l’USD toujours pas impressionné

Les banques centrales et les gouvernements ont paniqué lors de la première vague du coronavirus au printemps, bien que cela soit justifié, car l’économie mondiale est entrée dans une récession rapide. Les gouvernements et les banques centrales ont injecté des billions de dollars dans les économies de leurs pays, ce qui a aidé l’économie à se redresser pendant l’été, mais les nouvelles restrictions et verrouillages font à nouveau mal aux économies développées.

L’économie de la zone euro se dirige vers la stagnation, même si certaines économies se maintiennent bien. L’économie américaine en fait partie, malgré quelques faiblesses révélées par les données récentes. Cela place les analystes dans le dilemme de la position que la FED prendrait maintenant. La Banque de réserve d’Australie et la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande ont semblé moins accommodantes lors des dernières réunions, ce qui a été l’une des raisons de la hausse de l’AUD / USD et du NZD / USD, mis à part la faiblesse de l’USD et le sentiment positif au risque dû aux nouveaux programmes de relance que les banques centrales et les gouvernements réintroduisent.

La réunion de la FED a eu lieu jeudi cette semaine, et les traders étaient collés à leurs écrans. La FED a publié sa déclaration et le président Powell a fait sa déclaration, qui ne semblait pas aussi dramatique et conciliante que les précédentes, ce qui est un changement positif..

 

Faits saillants de la déclaration du FOMC du 16 décembre 2020

  • Aucun changement de la maturité moyenne pondérée du portefeuille
  • Taux inchangés à 0,00% -0,25%
  • Intérêts sur réserves excédentaires% vs + 0,10% attendu
  • Répète que “s’est engagé à utiliser toute sa gamme d’outils pour soutenir l’économie américaine”
  • Continuera à acheter 80 G $ / mois en bons du Trésor et 40 G $ / mois en MBS
  • Continuera les achats d’obligations «jusqu’à ce que de nouveaux progrès substantiels aient été accomplis vers les objectifs maximaux d’emploi et de stabilité des prix du Comité».
  • Répète que «la crise actuelle de la santé publique continuera de peser sur l’activité économique, l’emploi et l’inflation à court terme et pose des risques considérables pour les perspectives économiques à moyen terme»
  • Le dot plot à la fin de 2023 reste à zéro.

La Fed a mis en place la séquence ici en disant qu’elle diminuera après «des progrès substantiels», mais qu’elle maintiendra sa politique «accommodante» jusqu’à ce qu’elle «atteigne une inflation modérément supérieure à 2% pendant un certain temps». La partie la plus importante est que la Fed a continué à réitérer des taux zéro jusqu’à ce que l’emploi maximum et l’inflation au-dessus de 2% .Le Comité a décidé de maintenir la fourchette cible du taux des fonds fédéraux entre 0 et 1/4% et espère qu’il sera approprié de maintenir cette fourchette cible jusqu’à ce que les conditions du marché du travail aient atteint des niveaux compatibles avec les évaluations de l’emploi maximum et de l’inflation par le Comité est passée à 2% et est en voie de dépasser modérément 2% pendant un certain temps. en dollar américain et 2-3 pb dans les bons du Trésor. La montée de l’USD s’est poursuivie un peu plus longtemps sur les commentaires moins accommodants, mais cela n’a pas duré longtemps et la baisse a repris de l’USD.Je ne pense pas que le marché se soucie de l’inaction, mais il n’y a pas d’indication plus forte à l’action au début de l’année prochaine. Soit. Nous devrons voir ce que Powell a à dire en bas de l’heure.

Commentaires de Jerome Powell

  • Les dépenses en biens ménagers se sont redressées, mais les dépenses en services toujours plus faibles
  • La récupération a été plus rapide que prévu
  • Les prévisions ont été renforcées depuis septembre
  • Ne perdra pas de vue des millions de chômeurs
  • Les perspectives sont extrêmement incertaines et dépendent du virus
  • Il reste difficile d’évaluer le calendrier et la portée du déploiement des vaccins
  • Les prochains mois seront probablement très difficiles
  • Moins à la Fed voient les risques à la baisse qu’en septembre
  • Si la progression vers nos objectifs devait ralentir, notre politique est conçue pour réagir
  • Il faudra «un certain temps» pour revenir aux niveaux de l’économie et de l’emploi à partir du début de 2020
  • Nous sommes un comité pour utiliser une gamme complète d’outils
  • Je ne pense pas que le changement des risques à la baisse soit significatif. Peu de gens seraient en désaccord avec cette évaluation.
  • Le nouveau guidage est puissant
  • L’emploi devra être «sensiblement» plus proche du plein emploi
  • Réduire les achats d’obligations «est une solution»
  • Quand nous verrons ces progrès, nous le dirons «bien avant» de la réduction
  • Nous nous sentons comme nos achats, en ce moment, nous fournissons beaucoup de stimulus
  • Chaque fois que nous pensons que plus d’achats contribueront à l’économie, nous le ferons
  • Faire une torsion de style BOC où ils réduisent les achats mais prolongent la maturité «ne fait pas partie de notre liste» de possibilités
  • Les arguments en faveur d’une action de politique budgétaire sont «très, très solides»
  • Je m’attends à ce que l’économie américaine au second semestre 2021 soit forte
  • Une partie de la demande de logements peut être refoulée
  • De nombreux constructeurs d’habitations que nous avons rencontrés ont déclaré qu’ils n’avaient jamais rien vu de tel
  • Les prix des logements ne sont pas un problème de stabilité financière
  • Nous visons un dépassement de l’inflation, mais il faudra du temps pour y arriver. Cela changerait-il vraiment la chronologie en modifiant la composition des achats d’actifs?
  • Les marchés ont trouvé la Fed crédible sur le nouveau cadre d’inflation, je suis satisfait de l’évolution des marchés
  • Nous avons la possibilité d’acheter plus d’obligations et le jour de les utiliser pourrait venir
  • «Nous restons ouverts» à l’augmentation des achats ou au passage à des échéances plus longues, mais nous pensons que la position actuelle est appropriée
  • Nous pensons que nos conseils d’aujourd’hui apporteront un soutien
  • Il semble qu’à l’heure actuelle, il faut une politique budgétaire

Il est fantaisiste de penser que la Fed se clouerait un jour avec une action liée à des chiffres concrets. Sur l’inflation, il a indiqué que la Fed envisagerait une hausse de l’inflation en 2021.

Mike Owergreen Administrator
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